La Voz de César Vidal

Despegamos: Mentiras de la FED, riesgo de crisis bancaria y las quiebras llegan a España - 22/09/22

September 22, 2022 César Vidal, Lorenzo Ramírez
La Voz de César Vidal
Despegamos: Mentiras de la FED, riesgo de crisis bancaria y las quiebras llegan a España - 22/09/22
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Las noticias económicas del día con César Vidal y Lorenzo Ramírez.

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ESPAÑOL:

00:00:33
 César Vidal: Corremos raudos y veloces hacia nuestro avión. Atravesamos el umbral, nos tiramos en plancha sobre los asientos. Nos abrazamos los cinturones. Despegamos y nos vamos elevando por los aires hasta alcanzar nuestra altura y nuestra velocidad de crucero. A mi lado. Don Lorenzo! Don Lorenzo! Qué hace usted acariciando ese billete de dólar? Por Dios, que parece que en vez de un hámster prefiere usted llevar el billete del dólar. Explíqueme. Muy buenas noches.

00:01:11
 Lorenzo Ramírez: Buenas noches, Don César. El dólar está bien ahora. El dólar. Yo quiero dólares y dólares. Qué diría que diría que él? Traigo también una neverita con un poquito de hielo. Va a haber que ponérsela durante todo el trayecto de hoy, durante todo este vuelo, para que no se nos inflame nada. Porque yo no sé si es que tiene algún tipo de afinidad con el sadomasoquismo. El presidente de la Reserva Federal. Pero últimamente, cada vez que habla ya no es que suba el pan, como decíamos ayer, es que parece, no sé, un manual de traumatología. Dolor, decía. Más dolor para que un banquero.

00:01:44
 César Vidal: Recuerda, recuerda José Luis Moreno en una de las entregas de Torrente. Dolor, huelo, dolor sin consuelo.

00:01:51
 Lorenzo Ramírez: Dolor para que un banquero central hable de dolor. Fíjese como tiene que estar la situación. Esto no me ha pasado nunca. Normalmente hay dolor cuando suben los tipos como se hizo en los 80, a niveles del 15 del 20%. Pero ahora haces una subida de 0,75 puntos y veo dolor. Lo que quiero es generar dolor, que es distinto. Por eso digo que es un poco sadomasoquista. El presidente de la Reserva Federal.

00:02:15
 César Vidal: Bueno, y que? Y que dicho sea de paso, esto no es el lenguaje propio de una persona de la economía. O sea, vamos a ver, un economista te puede decir bueno, esto va a tener efectos negativos, etcétera pero hablar de dolor de esta manera, tú dices pero, pero a qué niveles estamos llegando?

00:02:31
 Lorenzo Ramírez: Lo ha hecho en las últimas dos reuniones del Consejo de Gobierno, el Comité Federal de Mercado Abierto, que es como se llama el Consejo de Gobierno de la Reserva Federal, lo ha dicho tras las últimas dos reuniones, vamos a explicar por qué utiliza ese término. Y efectivamente, sobre todo porque el presidente de un banco central o el gobernador, en el caso de los bancos centrales nacionales, aquí en España era el gobernador en lugar del presidente. El cargo del director del Banco Central normalmente lo que suele es medir mucho sus palabras y utilizar además un lenguaje muy tibio, muy un pan sin sal que dicen que dicen en Andalucía para intentar de alguna manera no generar demasiados terremotos. Ahora es que se pretende buscar un terremoto. Entonces este es el hecho que yo creo que cambia con respecto a otras épocas de la historia, por lo menos de la historia reciente a partir de los años 70, antes de los 70, con el tema del patrón oro, las cosas eran distintas. Yo creo que es evidente porque que salga el presidente de la Reserva Federal a hablar de dolor, recesión y desempleo, que fueron las tres cosas fundamentales. Los tres conceptos que más destacó el presidente de la Fed dieron Powell tras esa reunión en la que se decide subir tipos de interés 0,75%, como planteamos ayer. Estaba en línea con lo que esperaba el mercado, pero lo que no estaba descontado es que Powell sería muy agresivo en el discurso, en un intento desesperado, no ya por detener la espiral inflacionista, sino por hacernos creer que la va a detener, que es distinto. Si es que no se puede hacer nada con la inflación. Ahora mismo sólo se puede intentar convencer a la gente de que no va a haber inflación en el futuro y forzarla a que no compre. El mensaje es claro No compréis, no consumís. Asustados no invitáis. El aterrizaje suave de la economía no se va a producir. El tan cacareado Soft Landing, no este del que hablaban ya dice Powell. No Soft Landing, no aterrizaje. Suave aterrizaje. Aterriza como puedas. Como en la película. La recesión es un hecho hasta para el propio Gerald Powell. Fíjese cómo ha cambiado el discurso y ha anunciado un incremento del desempleo en Estados Unidos, algo que tampoco iba a pasar nunca, verdad? Provocado en buena medida por él. Y además lo dice, que quiere provocar un incremento del desempleo. Esto al final se seca el grifo del crédito del que vive en la mayoría de las familias y empresas en esta economía del siglo 21. Que no olvidemos que la deuda global supera en tres veces el producto interior bruto del planeta. Es decir, el planeta debe tres veces lo que produce.

00:04:57
 César Vidal: En un año en.

00:04:58
 Lorenzo Ramírez: La que nos hagamos una idea. Qué es lo que pretende la Reserva Federal y el resto de bancos centrales? Porque aquí hay que tener en cuenta que las decisiones se están tomando por parte de la Reserva Federal. Está guiando al resto, pero luego hay otros organismos por encima. El Banco Internacional de Pagos, el Grupo de los 30, que dirige la política monetaria mundial, con excepción del Banco Central Chino, que como comentamos el martes, está en otra parte de la película. Y el japonés. Lo de Japón es posible que veamos control de divisas en Japón.

00:05:29
 César Vidal: Yo. Sinceramente, no me sorprendería.

00:05:32
 Lorenzo Ramírez: Es que puede haber restricciones.

00:05:34
 César Vidal: Pero no me sorprendería. Nada. Nada, nada.

00:05:36
 Lorenzo Ramírez: Negativos, negativos, negativos, negativos. Y aquello se les ha muerto ya. El cadáver está frío y le siguen allí, no intentando hacer un masaje para revivirlo. A ver, los hogares, empresarios e inversores se deben convencer. Mensaje de la Reserva Federal No de Lorenzo Ramírez de la Reserva Federal de que la inflación va a reducirse en el próximo año porque se destruye la demanda. Esto es a lo que se refieren los analistas cuando hablan de la importancia de las expectativas de inflación. Lo importante no es ya la inflación de ahora. Esa nos la hemos comido. Nada se puede hacer sino evitar que las personas dejen de confiar en la capacidad de la banca central para detenerla, subiendo tipos de interés y obligando a todos a ajustarse el cinturón por lo civil o por lo criminal, no? Claro, cuando hablo de todos, evidentemente les excluyo a ellos, a esas élites de burócratas, de directivos, de multinacionales privilegiadas por esos legisladores que no sólo van a seguir ganando importante sueldo, sino que van a aprovechar el desastre para comprar barato, que es lo que sucede siempre en cada ciclo económico. Ciclos económicos causados precisamente por la intervención de los tipos de interés, ese denominado precio del dinero. En realidad a mí me gusta más llamarlo el precio del dinero en el tiempo y que está secuestrado por los planificadores, ingenieros sociales como Powell, como Cristina Lagar y compañía. Cuáles fueron los mensajes principales? Sobre todo los relevantes y los que suponen un cambio notable del discurso de la Reserva Federal? Bueno, en primer lugar, él habla de la situación inflacionaria como responsabilidad directa de la guerra de Ucrania. Esto sí que no es nuevo, no nos sorprende, pero esto ya empieza a dar un poco de vergüenza ajena.

00:07:14
 César Vidal: No da vergüenza y además huele.

00:07:17
 Lorenzo Ramírez: Cuando lo dicen, ya lo dicen así, como mirando al papel.

00:07:20
 César Vidal: Como si no se atreven a mirar mucho a la cara a la gente por si se encuentran gestos así como diciendo usted nos toma por imbéciles, verdad?

00:07:30
 Lorenzo Ramírez: Pero que el redactor jefe de Economía del país haga esto y lo entienda, pero el responsable de la Reserva Federal es.

00:07:36
 César Vidal: Sí, es muy triste.

00:07:38
 Lorenzo Ramírez: Como eso.

00:07:39
 César Vidal: Es verdad.

00:07:40
 Lorenzo Ramírez: Soy un mentiroso o las dos cosas a la vez? Al final es eso, no es cierto?

00:07:45
 César Vidal: El redactor jefe de Economía del país. Haga esto claro. Pase. No es como el famoso chiste aquel del que decía Yo a los franceses no los entiendo, porque que al pan lo llamen pan, pues pase, que al vino lo llamen, pues pase, pero que al queso, que se ve que es escaso, lo llamen fromage. Eso es intolerable. Y entonces? Porque con esto pasa igual? O sea que eso, eso no lo hagan ciertos periodistas, ciertos políticos, pues pase. Pero que la crisis que se ve, que crisis te esté contando lo de Ucrania.

00:08:22
 Lorenzo Ramírez: Pues sí, porque al final el redactor jefe del país, imagínense en un avión, en un vuelo comercial, el redactor jefe del país sería el que el que echa el combustible por la noche en el avión antes de salir. Luego tendríamos a los políticos, que serían los que nos traen el almuerzo, pero el que va al volante, bueno, por lo menos es el que parece que va al volante. Es el responsable del Banco Central, que es el que dirige la economía. Luego, efectivamente, como digo, hay grupos por encima, pero él es el que en teoría está al timón, no? Vamos a ver, señor Powell, Jerome y PC de Estados Unidos en octubre de 2021, 6% el triple del objetivo oficial. Septiembre de 2021. Podría ir más allá, si es que en marzo de 2021 ya estaba superando. El objetivo del dos, del dos estaba en el 2,6. Desde entonces, la inflación ha subido cada mes en Estados Unidos del orden de una 10.ª, a veces dos, hasta llegar al pico del nueve y ahora está en el ocho y medio por 100. Cómo puede tener el cuajo de decir que esto es por la guerra de Ucrania? Pero bueno.

00:09:23
 César Vidal: Tienes una cara durísima.

00:09:24
 Lorenzo Ramírez: Miren el gráfico de inflación hasta febrero de 2022 y se darán cuenta. Es que no me voy a extender en esto porque es que es tan evidente. Hasta un niño lo vería claro si mirara con la mente limpia como los niños, tal como lo ve Irene Montero, que nuestra ministra de Igualdad.

00:09:37
 César Vidal: Considera.

00:09:38
 Lorenzo Ramírez: Que los niños tienen que tener relaciones sexuales.

00:09:41
 César Vidal: Por favor, por favor, por favor.

00:09:43
 Lorenzo Ramírez: Yo creo que la tradición, el subconsciente, fíjese lo que le digo a César, porque empieza el argumento y llega un momento en el que se calienta. Y es lo malo. Cuando tú tienes ese tipo de pensamientos y vas sin papeles que a veces dices lo que piensas.

00:09:55
 César Vidal: Sí.

00:09:56
 Lorenzo Ramírez: Pobres críos los suyos, efectivamente. Bueno, segundo, previsiones económicas. Bueno, las previsiones económicas de la Reserva Federal no se las cree nadie. Por eso el mercado ayer se pega el porrazo que se pega. Dice la Reserva Federal, Estados Unidos va a crecer este año un 0,2% en términos interanuales. Vamos a ver. Pero cómo que 102? 102? Sí, sería bastante factible. Tiene una pinta de que la han cambiado menos por un más. Yo entiendo que esto suena cutre, pero es que tiene pinta de eso. Pueden encontrar estas previsiones en la página web de la Reserva Federal? Que sé que hay gente que le gusta y ahí tienen esa actualización. Vamos a ver si Estados Unidos en el primer trimestre y en el segundo ha caído su Producto Interior bruto y en el tercero va a caer también. No hay nada que nos indique que en el 4.º se va a recuperar si sigue subiendo tipos de interés. De dónde sale esa cifra positiva? Dónde está?

00:10:47
 César Vidal: No sé si se.

00:10:50
 Lorenzo Ramírez: Es que no hay ningún sitio para sacarla. Además, plantean que el desempleo va a crecer un poquito y luego dicen la inflación del año va a ser del 5,4%. Pero vamos a ver si la última vez que la inflación estuvo por debajo del cinco. Fue en otoño del año pasado. Sí, está en el ocho. Cómo va a bajar la inflación? Y si baja la inflación? Entonces no tiene ningún sentido que siga subiendo tipos de interés. No.

00:11:14
 César Vidal: No, no, no, sí, sí. Es de una claridad absoluta.

00:11:18
 Lorenzo Ramírez: Vamos, es que nos vamos a las cifras del año que viene. Y esas, ya, esas sí que son, como diría don Roberto Centeno, de Aurora Boreal. Dice que la inflación en Estados Unidos va a ser del dos ocho. Bueno, sí, va a ser el dos ocho, porque vas a tener tú los tipos de interés el doble, prácticamente cerca del 5%. Si tú lo que quieres es controlar la inflación, pues efectivamente tienen los tipos de interés por encima de la inflación para hacer esa destrucción de la demanda. Pero y porque lo vas a mantener en el cinco y además durante bastante tiempo? Porque eso es lo que dijo Powell, porque está mintiendo. Están presentando unas previsiones falsas y aunque siempre este tipo de previsiones hay que cogerlas con pinzas. Pero si tú te alejas mucho de la realidad, pasa lo que está pasando en España con los Presupuestos Generales del Estado, con las previsiones económicas, etc. Que llega un momento en el que el país lo tienes hecho unos zorros y eres el hazmerreír internacional. Pero es que es Estados Unidos, no es España. Es que es el banco central más importante del planeta. Estos tíos son los más preparados. Por lo tanto, yo aquí no veo un error. Yo aquí veo el interés notable de mentir. Estos tipos son los que más saben de política monetaria. Y tienes unos especialistas estupendos. Y alguno ha tenido que tragar sapos cuando ha visto este cuadro? Iba a decir esta mañana, pero no la noche de ayer. No? Hace tres meses, la Reserva Federal defendía que Estados Unidos iba a crecer un 1,7 este año. Ahora dice que cero dos y además es mentira. Y todo con una inflación de casi doble dígito. Esta inflación del libro previo a la recesión para ser buenos. Inflación subyacente. Que eso es lo que hay que fijarse. Esto. Esto es lo que descuenta los precios más volátiles. Alimentos y energía, se dice. Tú controlas la subyacente y luego la otra. Poco a poco se irá controlando sola. El año próximo nos dicen que va a estar por encima del 3%. Esto implica que no va a haber rebajas de tipos de interés el año que viene y el mercado esperaba que así fuera. Aquí lo contamos. El mercado estaba esperando que se produjera la recesión y que la Reserva Federal dijera Bueno, venga, chavales, venga, vamos a bajar tipos otra vez, vamos a estimular la economía. Pero no dijo que no! Dice En algún momento se abrirá la posibilidad de volver a bajar las tasas de referencia. Pero es que, dice en algún momento será apropiado reducir el ritmo de subidas de tipos. Él no habla de bajar realmente, porque bajar no es lo mismo que dejar de subir, no? Aunque algunos sigan sin entenderlo. Bajar no es lo mismo que dejar de subir súper coco en Barrio Sésamo. Se acuerda usted?

00:13:44
 César Vidal: No me acuerdo, me acuerdo.

00:13:46
 Lorenzo Ramírez: Las diferencias entre cerca y lejos.

00:13:48
 César Vidal: Cerca? Lejos o cerca.

00:13:54
 Lorenzo Ramírez: Bajar no es lo mismo que dejar de subir. Señor redactor jefe de Economía del País. Según la Reserva Federal, los tipos van a seguir subiendo hasta superar el 4% este año. Este año ahora están en el tres. Ya queda. Quedan otros 100 puntos de subida. Estamos a 22 de septiembre y el mercado descuenta que se van a ir en el entorno del 5% el próximo año. Todos los que nos están escuchando que vivan en Estados Unidos, que hagan ya sus cuentas, porque por ahí vamos. Como consecuencia, según la propia Reserva Federal, se van al paro 1,2 millones de estadounidenses.

00:14:27
 César Vidal: Pues eso. Eso va a ser tremendo.

00:14:30
 Lorenzo Ramírez: Es una salvajada. Pero claro, mantendría la tasa de paro todavía por debajo del 5%. Claro. En España lo vemos esto como una tasa de paro propia de países subdesarrollados, del 13, del 14, del 15%. Vemos esto y lo vemos con envidia, pero es 1 millón de personas que se van al paro de forma involuntaria. Hay que entender esto. Y luego, respecto a la reducción de balance del Banco Central que explicamos ayer, se mantiene el guión y la Reserva Federal pondrá en el mercado unos 95 mil millones de dólares cada mes de bonos del Tesoro y de Titulización es hipotecarias. Esto es lo que ha estado comprando en los últimos años. Ha comprado una cantidad ingente hasta que ahora el balance en Roza. Agárrense a la silla. Los 10 trillón. Dólares trillón. Lo cual evidentemente provocará que se hunda el precio de estos bonos cuando los saque al mercado. De hecho, el bono a diez años de deuda pública de Estados Unidos ha registrado un nuevo récord. Baja el precio, sube el interés. Lo explicamos ayer y supera el 4% el interés del Bono del Tesoro de Estados Unidos a diez años. Hace un año decíamos que si subía del 1,5%, la recesión era evidente. Pues está en el cuatro. A partir de la una y media. Decidamos ya Estados Unidos va a tener problemas. Estos tíos siguen negando que estén en Estados Unidos de verdad? Y dice No vamos a crecer 102. Era muchacho. Jerome. Tápate, Jerome.

00:15:50
 César Vidal: Y luego.

00:15:51
 Lorenzo Ramírez: Si hace un comentario, el presidente de la Reserva Federal que a mí. De verdad. Yo creo que todo esto. Y fíjese que hemos contado cosas, es lo que más me sorprendió. Ha dicho que quiere destruir el mercado inmobiliario. Dice que desea que se produzca una corrección. Así que por eso está subiendo tipos de interés. Yo nunca había visto una declaración de este tipo tan clara a la hora de decir que vas a pinchar una burbuja.

00:16:16
 César Vidal: Yo, yo, yo de verdad tengo la sensación de que. De que a veces enloquece. Ya se lo digo, se lo digo como lo siento. Hay momentos en que pienso que pierden el contacto con la realidad y lo digo de manera inquietante, porque como se puede usted imaginar, maldita la gracia que me hace a mí que esta gente pierda el contacto con la realidad. Y no solamente pierden el contacto con la realidad, sino que además los que acaban pagando eso son el común de los mortales. O sea, las decisiones que afectan a millones de personas vienen dadas por gente que ha perdido el contacto con la realidad.

00:16:59
 Lorenzo Ramírez: Y que de vez en cuando también entiendo que se le puede escapar algo. Ayer en Powell.

00:17:04
 César Vidal: No se les escapan. Yo, yo a mi este sujeto no me no me provoca ninguna tranquilidad. Se lo digo como lo siento.

00:17:12
 Lorenzo Ramírez: Está ahí para generar confianza, fundamentalmente. Luego, claro, uno cuando investiga lo que es el sistema monetario, evidentemente no la tiene, pero está ahí para eso. Se acuerda usted, don César, cuando ayer a un power se le escapó y le preguntaron por la posibilidad de que el dólar dejara de ser una divisa de reserva? Y contesta Él dice Bueno, nosotros consideramos que hay espacio para que haya otras divisas de reserva, pero cómo dices eso? Si tú eres el responsable del dólar, tú tienes que decir que a ti no te va a tocar nadie, que el dólar va a seguir siendo la moneda de reserva hasta el fin de los tiempos y que el yuan otras divisas que además lo mencionan no tienen ninguna razón de ser en este sistema mundial, aunque luego esto evidentemente no sea cierto. Pero lo tienes que decir. Aquí sí que tiene sentido el mentir. No, no decir bueno, vamos a hacer 102, pero dentro de tres meses, cuando veamos que no ha crecido 102, qué vas a decir? O es que vais a manipular las cifras de crecimiento del PIB como se hace en España?

00:18:05
 César Vidal: Sí, sí, sí, sí, sí, sí, sí.

00:18:08
 Lorenzo Ramírez: Ese cuadro lo saca el Partido Comunista Chino. Veríamos en Financial Times, en el Wall Street Journal, la agencia Bloomberg, Reuters, todos diciendo Vaya previsiones que ha sacado el Banco Central de China. Esto no se lo cree nadie. Bueno, pues allá tenéis las de Jérome y sus muchachos. Bueno, qué implicaciones tiene todo esto? Fundamentalmente? Esa senda de subida de tipos que va a continuar durante los próximos meses. Muchas implicaciones para Hispanoamérica y para Europa, comenzando por los países ubicados al sur del Río Grande. Esto implica que van a tener problemas de financiación, porque si la Reserva Federal sigue subiendo de forma agresiva, obligará a sus bancos centrales a hacer lo mismo. Y además, muchos de ellos, como están endeudados en dólares porque sus divisas no tienen credibilidad internacional, obligan de alguna manera a utilizar dólares. Y si los dólares se revalorizan frente a otras divisas, que es lo que está ocurriendo, pues problemas para estos países. Cuidado, que esto también es un punto negro. Es un gran problema para las empresas de Estados Unidos. Esto nos está hablando. Porque muchas de ellas generan negocio en países emergentes y ahora la van a pasar canutas con tipos al 5% de Estados Unidos. Cuidado con las.

00:19:17
 César Vidal: Terribles, terribles, terribles.

00:19:21
 Lorenzo Ramírez: Más del 30%.

00:19:22
 César Vidal: Hay países de Asia que ya están cerrando contratos, entre ellos en la moneda local.

00:19:31
 Lorenzo Ramírez: Sin ni siquiera acudir al yuan o a otra divisa.

00:19:33
 César Vidal: No, no, no, no nos aceptamos la moneda local. Y sí, sí, toda la bromita de Ucrania y de las sanciones contra Rusia. Esto, vamos, es para decir o están locos o verdaderamente es que quieren sumir al mundo en el caos.

00:19:49
 Lorenzo Ramírez: Sí, porque se producen. Hay como dos fuerzas que en teoría son antagónicas para el dólar, pero que le pueden destruir tirando de él al final para destruirlo. Uno. La revalorización por la subida de tipos de la que estamos hablando y que hay muchos países que lo van a dejar de usar, no sólo porque esté incrementándose su valor es una paradoja, sino porque temen que luego, en el futuro, a lo mejor la OTAN o cualquier otro organismo supranacional decida bloquear esas reservas de divisas en dólares y por lo tanto no puedan acceder a ellas. Es importante todo esto. Cuidado, insisto, porque más del 30% de las ganancias del SP500 de las empresas del principal índice de Wall Street, más del 30% se generan en el extranjero. No estamos en la economía de los años 50 del pasado siglo. Un dólar fuerte. Le hace daño a Wall Street. Para dos. Sí.

00:20:37
 César Vidal: Sí, sí, no, pero tiene mucha lógica. Es así. A mí personalmente me viene de maravilla que el dólar sea fuerte y no le voy a explicar a usted las razones, pero. Pero en términos generales, evidentemente a Wall Street le hace la Pascua.

00:20:52
 Lorenzo Ramírez: Sobre todo porque se produce un crecimiento de valor con respecto a otras divisas. Siempre muy rápido. Ha estado en un contexto de tipos de interés muy bajos. Todo el mundo, todo el planeta. El dólar era el rey en el país de los tuertos. Pero ahora ya como empezó antes la Reserva Federal y parece decidida, insisto, a intentar atajar esto por la vía de la destrucción de la demanda. Eso es lo que está y está. Esta situación todavía no se está descontando en el mercado, por lo que es normal que se mantenga la tendencia bajista en la primera bolsa del mundo y por lo tanto en las del resto también. Los beneficios empresariales se mantienen muy por encima de la media tendencial, no un poco muy por encima. Una recesión que hace ajusta estos excesos siempre que el Banco Central no vuelva a darle a la maquinita. Qué pensaba Wall Street que en 2023 la Reserva Federal le daría otra vez a la maquinita? Dice que no le dará la maquinita? Pues no lo sabemos, porque quien crea ahora, Jerome.

00:21:48
 César Vidal: Sí, claro, efectivamente.

00:21:51
 Lorenzo Ramírez: No decía ayer. Oye, subo tipos. Te creemos. No voy a bajar. Más o menos te creemos. No digo ya a la que no le cree nadie. No le creen ni siquiera en su casa. Claro. Quién está en buena situación? Hay gente que está en buena situación porque hay países de Asia Oriental que tienen deuda denominada en dólares en muy baja proporción con respecto al del resto de países. Y por ejemplo, a Brasil también. A Brasil le ha ido muy bien en los últimos meses, se ha beneficiado porque tenía muchos dólares su banco central y bueno, pues el sector privado parece haberse aislado además adecuadamente frente a las fluctuaciones cambiarias y además es un exportador neto de productos básicos. Por eso quieren echar al presidente.

00:22:32
 César Vidal: Fundamentalmente y.

00:22:35
 Lorenzo Ramírez: Poner a uno de los suyos, que esa es la idea que han tenido desde que llegó Bolsonaro. Eso es lo que ha sucedido siempre ahí. Y luego está el impacto en el comercio. Claro, si el dólar es la divisa de reserva, predominan las transacciones internacionales. Entonces las empresas que operan en economías que no se basan en dólares lo utilizan para cotizar, para liquidar operaciones cada vez menos. También es cierto que esto se está produciendo, pero bueno, el petróleo es un caso claro, no hacen falta dólares aunque los saudíes lo acepten en yuanes y aunque el gas en el caso de Rusia y también el petróleo se venda en rublos. Además, muchas economías en desarrollo no influyen en los precios, porque, claro, sus políticas y medidas no afectan al mercado global y al depender en gran medida de ese comercio mundial, pues les afecta un dólar fuerte de forma negativa, generando además un aumento de la inflación dentro de su país. Cuidado con esto. Esto es lo que está pasando en Europa cuando dicen no es que los precios del gas y del petróleo se están disparando, es que nuestro euros está despegando frente al dólar. Entonces, además de.

00:23:34
 César Vidal: Lo perdido totalmente.

00:23:35
 Lorenzo Ramírez: Te comes el efecto del tipo de cambio. Es importante. Por eso ahora el Banco Central Europeo está como loco diciendo que va a seguir subiendo tipos. Porque se han dado cuenta y dicen bueno. Y le preguntan oiga, y esto que es? Para proteger la divisa, no? Esa no es nuestra misión. Claro que es tu misión, cenutrio. Ayer salía Luis de Guindos en las últimas horas para decirnos que el Banco Central Europeo va a seguir subiendo tipos de interés, aunque haya recesión. Otra declaración de verdad. Yo me quedé a cuadros. Esto va en contra de todo lo realizado por el Banco Central en su historia. Banco Central Europeo. Pero es que si no subes tipos entonces el euro se despeña frente al dólar. Y como compras los bienes en dólares la energía. Estamos en una ratonera. Dónde nos han metido estos tipos, estos tipos y a la que hemos ido, a pesar de que algunos llevamos una década desgañitándose además, literalmente.

00:24:29
 César Vidal: Y avisando y avisando.

00:24:32
 Lorenzo Ramírez: No?

00:24:33
 César Vidal: Y luego hay un discurso que suele salir siempre, que hay subida de tipos de interés, sobre todo en los medios financieros, que al final, como los medios financieros, están comprados por los bancos. Siempre solemos leer o ver titulares cuando hay subida de tipos de interés y dicen bueno, ahora qué hay que hacer? Comprar acciones de los bancos? Porque claro, al subir los tipos de interés, los bancos se benefician porque el coste del crédito, como aumenta el coste del crédito, pues entonces es rentabilidad que va al banco, margen de intereses, etc. Aquí hay un elefante en la habitación del que no se habla pero que siempre menciono. Eso es ahora. Y la crisis bancaria que se producirá cuando se incrementen los impagos de los préstamos. Y sobre todo, esto es lo más relevante. Cuando se empieza a descubrir que los activos que tienen los bancos en sus balances no están anotados con el precio y la valoración correcta.

00:25:20
 Lorenzo Ramírez: Bueno, esa es otra. Esa es otra. Esa es una de las historias verdaderamente maravillosas.

00:25:28
 César Vidal: Esto es un clásico.

00:25:29
 Lorenzo Ramírez: Esto es un clásico. Sí, creo que. Creo que está muy bien que lo califique así. Es un clásico.

00:25:35
 César Vidal: Es un clásico.

00:25:35
 Lorenzo Ramírez: Es un clásico.

00:25:36
 César Vidal: Viene la recesión. Bueno, será un aterrizaje suave, ligera desaceleración. Pero en ningún caso esto va a generar una crisis de deuda ni una crisis financiera. Y luego llega la crisis financiera. Y entonces dicen. No, es que los bancos tienen activos tóxicos. Esto de los activos tóxicos es otro engendro.

00:25:54
 Lorenzo Ramírez: Es otro engendro. Efectivamente. Efectivamente.

00:25:57
 César Vidal: Activos tóxicos son activos normales y corrientes que están anotados en el libro con un valor distinto al que tienen de mercado siempre más altos para que parezca que el banco es solvente. Estoy hablando de los pisos en los que están viviendo los ciudadanos. Estoy hablando de bonos. Estoy hablando de acciones y hablando de suelos, todo tipo de activos. Estoy hablando de criptodivisas también. Siempre nos dicen que no va a ocurrir. Y siempre ocurre siempre. Dijimos al final de la pasada temporada que ya había bancos con problemas serios, además de los grandes. Citamos a Credit Suisse. Pues bien, se está intentando ocultar que Credit Suisse está quebrado. Cómo lo oyen?

00:26:44
 Lorenzo Ramírez: Bueno, está usted en un plano y que la gente va a salir de aquí a tomarse un ansiolítico.

00:26:52
 César Vidal: O sea que, bueno, si nos escuchan todos los días, ya vienen preparados.

00:26:55
 Lorenzo Ramírez: Exactamente. Ya tienen músculos aquí.

00:26:57
 César Vidal: Ya. Aquí se viene al programa. Ya se viene llorado. No? Como decía un entrenador mío. Si cree sus. Va a hacer un paripé. En el que nos va a decir. Además nos lo va a decir a mitad del mes que viene. Cuando presenten el resultado nos van a decir que el banco se divide en varios trozos.

00:27:16
 Lorenzo Ramírez: Bien.

00:27:17
 César Vidal: Y uno de ellos va a ser un banco malo para activos tóxicos.

00:27:21
 Lorenzo Ramírez: Anda, mira tú que casualidad, mira tú qué casualidad!

00:27:27
 César Vidal: Estará también De Guindos por ahí?

00:27:29
 Lorenzo Ramírez: No me extrañaría nada. No me extrañaría nada.

00:27:32
 César Vidal: Credit Suisse tiene un problema de capital. No de liquidez. Tiene un problema de solvencia. Y cuando el próximo octubre realicen la presentación de resultados trimestral y nos intenten vender esta burra, quiero que todo el mundo sepa de lo que se trata. Una vez más vuelvo a recomendar un librito que ya he comentado aquí de Aristóbulo, de Juan, que hay que leer siempre cuando uno se acerca a la recesión que se titula De buenos y malos banqueros. Y ahí en alguno de sus capítulos nos habla de cómo maquillan los bancos, sus cuentas y sobre todo, de cómo sólo en mensajes anteriores a la crisis financiera este fin de semana lo he estado releyendo y la verdad es que me ha dado miedo. Nos explica como manipulan esa ingeniería contable, cómo mantienen operaciones vivas que están más muertas que saber de segunda. Y explica cómo un banco puede haber perdido su capital varias veces, aún manteniendo la liquidez.

00:28:29
 Lorenzo Ramírez: Qué bien!

00:28:30
 César Vidal: Cómo? Pues con cuentas ficticias y, sobre todo, con altas remuneraciones de sus pasivos. Las peores pérdidas de un banco están ocultas en los créditos clasificados por el banquero como créditos vigentes o créditos buenos, nos cuenta Aristóbulo de Juan.

00:28:46
 Lorenzo Ramírez: Claro.

00:28:48
 César Vidal: Claro, porque si no se descubriría el pastel. Cuando un banco está en apuros, lejos de ir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores o la Security Exchange Commission, ir al regulador y decir tengo problemas, necesito una ampliación de capital. No hace eso. Lo que hace es concentrar más riesgos en los peores prestatarios. Es el manual del mal banquero. Pero el título es de buenos o malos banqueros, o de malos y buenos banqueros, porque al final todos pasan por esa, por esa tesitura. Qué pasa? Que los bancos centrales normalmente lo que hacen es tapar todo esto y ayudan a que todo esto no se sepa. Pero es que ahora nos están diciendo que van a seguir subiendo tipos, aunque haya recesión. Esta es la diferencia fundamental. También nos cuenta Aristóbulo que la peculiaridad de la actividad bancaria es que la insolvencia. Precede siempre a la falta de liquidez. Es decir, hay mucha gente que piensa que primero hay un problema de liquidez, no tiene liquidez para funcionar y luego ya tienes un problema de solvencia. Es al revés. Si tu eres solvente, la gente te presta.

00:29:54
 Lorenzo Ramírez: Sí, es verdad.

00:29:57
 César Vidal: Sí, sí, es verdad.

00:29:58
 Lorenzo Ramírez: No tengo vacas porque voy a cualquier sitio y me prestan a analizar mis activos. Es que normalmente los bancos dicen tenemos un problema de liquidez, vamos a acudir al Banco Central Europeo. Por eso el Banco Central Europeo tiene subastas de liquidez, pero el Banco Central Europeo tiene subastas de liquidez periódicas. Es decir, en esta situación están todos los bancos. Todos en mayor o menor grado. Claro. De hecho. Cuándo van a estar ventanillas, a obtener liquidez que provoca un crecimiento acelerado y se asumen riesgos muy por encima de los que tendrían que asumir si no tuvieran esa liquidez. Se juegan el banco. Y que produce esto? Más insolvencia? Los agujeros patrimoniales no se pueden rellenar con artificios contables. Evidentemente se gana muy poco tiempo. Como decía mi abuela, las mentiras tienen las patas muy cortas.

00:30:48
 César Vidal: Es verdad, es verdad.

00:30:50
 Lorenzo Ramírez: Y al final se descubre el pastel. Así que ya saben los señores de Credit Suisse. Si necesita recursos reales para cubrir un agujero patrimonial. De dónde van a sacar los recursos reales? Si ahora lo que estamos diciendo es que se seca el crédito. Por eso se está disparando el Euribor. Señores, si el euribor es el tipo de interés al que se prestan el dinero, los bancos entre sí. No es el tipo de interés de referencia al Banco Central Europeo. Influye, pero no es que el Banco Central Europeo no está diciendo yo subo tipos y los bancos están empezando a ver uy, uy. Miran sus libros y dicen Ay, si yo tengo aquí anotado esto 100 y vale 50. Oye, y el de enfrente a cuánto lo tendrá notado esto? Sólo tendrá 30. 40, 70.

00:31:31
 César Vidal: Claro.

00:31:32
 Lorenzo Ramírez: Aquí la gran pregunta. Es que ya estoy en la cabeza de nuestros queridos amigos. Cuántos bancos hay en esta situación? Pues no lo sabemos. Y esto es lo más preocupante. No lo sabemos porque son los supuestos reguladores, esos mismos bancos centrales, quienes les han llegado ayudado a llegar a esta asunción con la barra libre de liquidez y las empresas de auditoría. Bueno, aquí vamos a utilizar la caridad cristiana, no vamos a cesar porque lo de las empresas de auditoría.

00:32:01
 César Vidal: Bueno, bueno, las yo recuerdo porque uno ya tiene años, pero yo recuerdo siendo jovencito cuando Arthur Andersen. Bueno, eso, la palabra de Dios. O sea, lo que decía Arthur Andersen es que no tenía discusión, eso era, pero vamos, irrefutable. Era el non plus ultra de la veracidad. No hace falta que le recuerde a usted como acabó Arthur Andersen.

00:32:28
 Lorenzo Ramírez: No? Sí, sí. Escándalo! Enron fue.

00:32:30
 César Vidal: El que exactamente.

00:32:31
 Lorenzo Ramírez: Que termina de enterrar a Arthur Andersen. Hay mucha gente que no lo sabe. Arthur Andersen sigue existiendo. Lo que pasa es que se cambió de nombre. Se llama deleite.

00:32:42
 César Vidal: Qué bonito, verdad?

00:32:44
 Lorenzo Ramírez: Qué bonito que al final la señora se enfada mucho cuando digo esto porque dicen que en realidad no hicieron un trasvase de personal.

00:32:52
 César Vidal: Sí, exactamente. No es lo mismo.

00:32:54
 Lorenzo Ramírez: No, no, bueno.

00:32:56
 César Vidal: Nunca mejor. Son los mismos perros con un collar apenas distinto.

00:33:00
 Lorenzo Ramírez: Que no es el caso del kit de cuentas de Abengoa y cuentas de Cajamadrid.

00:33:06
 César Vidal: Efectivamente, efectivamente, si es que está usted absolutamente sembrao, sabe usté, pero más que de sobra lo que hay, si es.

00:33:15
 Lorenzo Ramírez: Que a esto sí que los conozco bien, los he visto de cerca. Estas son firmas de servicios profesionales, la famosa del Bickford hay más, pero las famosas Pitchfork, Deloitte, KPMG o el Saint Young Prize Waterhouse Coopers. Esas son las cuatro.

00:33:29
 César Vidal: Exactamente. Sí, señor.

00:33:32
 Lorenzo Ramírez: Bueno, esto no es que raya lo delictivo, es que son clave en este fraude contable generalizado.

00:33:36
 César Vidal: Sí.

00:33:37
 Lorenzo Ramírez: Sí, lo dice usted de una manera muy descarnada, pero. Pero es que cuesta mucho. Cuesta mucho negarlo.

00:33:45
 César Vidal: Es que yo he visto auditorías cambiadas a las cuatro meses de decir que no había ninguna salvedad. Es decir, que una empresa estaba quebrada con las mismas cuentas. Bueno, que se lo digan a Cajamadrid, insisto.

00:33:55
 Lorenzo Ramírez: Sí, sí, sí, sí, sí, sí, sí, sí, sí, sí.

00:33:58
 César Vidal: Claro, yo sí. Cuando muchos oyentes bueno, cuando contamos esto a muchos oyentes nos mandan correos, nos mandan mensajes diciendo está el dinero seguro en mi banco tengo un banco no sé cuánto y tengo no sé cuánto dinero. Ahí yo siempre respondo lo mismo. Está igual de seguro que en cualquier otro banco. Estos son los impuestos, Roberto.

00:34:20
 Lorenzo Ramírez: Don Roberto suele decir que es más segura la banca extranjera que la española. Sí, sí, es posible que sea verdad, pero. Pero tampoco es que eso sea una gran garantía.

00:34:31
 César Vidal: Es verdad que hay una ley de emergencia nacional aprobada que ahora empezamos a entender por qué con todo este proyecto de la Unión Europea para determinar la prioridad de producción de determinados bienes, etcétera, etc que comentamos el otro día y que está en esa ley de emergencia nacional, se contempla la expropiación, eso siempre es algo que puede ocurrir, pero mientras que estemos en la eurozona, nuestro sistema bancario no está regulado por normativa española, está regulado por Bruselas, bueno, por Franco en realidad por el Banco Central Europeo en los bancos pequeñitos. Pero todos los bancos grandes dependen de la supervisión del Banco Central Europeo. El Banco de España ya ni pincha ni corta en todo esto. Lo digo también para que la gente lo sepa. Y luego el Fondo de Garantía de Depósitos que cubre los famosos 100.000 € por persona o entidad. Mucha gente también me suele decir cuando comento esto ya, pero es que el Fondo de Garantía de Depósitos no tiene dinero. Ya, pero da igual porque la ley establece que lo paga el contribuyente. Entonces, si hay que emitir deuda para rescatar a un banco, se hace lo que ya se ha hecho y se seguirá haciendo. Quiénes son los que se comen el marrón? Los bonistas y los accionistas. Claro que es a los que los periódicos económicos hoy les están diciendo que compren acciones. Sonido, conversaciones que van a subir los tipos de interés. Ya, bueno, y si banco quiebra usted se queda sin nada a. Mala suerte. Porque a lo mejor luego llega un caballero blanco melena al viento, o una señora de nombre Ana y de apellido Botín, que se lleva al banco a la saca.

00:35:52
 Lorenzo Ramírez: Sí.

00:35:53
 César Vidal: Como pasó con el Popular en España hace unos años. Si protegemos los depósitos, muy bien. Y los bonos? No, los bonos pierden todo. Las acciones también desaparecen las acciones del banco. Muy bien, vamos a los tribunales. Los tribunales me dan la razón y paz. Y después gloria. Más cosas llevo hablando de la burbuja inmobiliaria, ya que yo creo que ya muchos dirán qué pesado, no? Hoy hemos sabido que los grandes fondos de inversión han decidido frenar inversiones inmobiliarias en España. La frase es que es demoledora. Dicen que en seis meses será más barato.

00:36:29
 Lorenzo Ramírez: Pues eso está muy bien.

00:36:30
 César Vidal: Sí, sí.

00:36:31
 Lorenzo Ramírez: En seis meses, efectivamente será más barato. Estamos hablando de oficinas, estamos hablando activos logísticos. No estamos hablando de vivienda, estamos hablando de hoteles, centros comerciales. Pero todas las inversiones previstas en este sector han quedado paralizadas, bloqueadas en algunos casos se han abortado directamente porque se están produciendo ajustes a la baja, las valoraciones de las operaciones que se están hundiendo, es decir, ahora mismo los fondos que iban a comprar están haciendo esos ajustes a la baja. Quiénes son los dueños de todos esos activos? Fundamentalmente bancos. Y empresas promotoras también, pero fundamentalmente bancos. Cuando estos fondos digan que lo que valía 100 vale 50, el banco que va a hacer, que va a notar en sus libros lo que estábamos hablando antes. Claro, si tú niegas que exista una sobrevaloración sin que exista una burbuja, si niegas que vaya a haber un problema de demanda, cuando el Banco Central te está diciendo que quiere hundir la demanda a que está jugando ahora? Esto es el juego de los trileros, auténtico juego de las sillas. El que no esté espabilado se queda sin silla para la música y se queda sin silla.

00:37:28
 César Vidal: Sí, sí, sí, sí, sí, sí.

00:37:30
 Lorenzo Ramírez: Y estos tienen sillones ahí atornillados a los sillones. No? Entre las principales promotoras cotizadas se observan ya descuentos interanuales de las acciones de entre el diez y el 30%. Lo que no sé, ya que qué indicador mirar de verdad? Si a eso le unes desempleo. Euribor al alza a coste de energía. Inflación. Cual hay gente que ahora mismo está demandando vivienda y que dentro de seis meses no la va a demandar. Y en eso estamos. Y si no se habla en la plaza pública de la crisis financiera que se produce en toda recesión, en España tampoco se están hablando de las quiebras empresariales. Usted comentó el pasado lunes, don César. El dato es escalofriante. Es que es escalofriante. 30.000 pequeños negocios cerrando en agosto y 90.000 pymes en situación de quiebra técnica. Este dato me han preguntado de dónde venía. Esto viene del último barómetro de gestores administrativos. No, no nos lo hemos inventado nosotros. Y es un dato escalofriante, pero porque acaba de comenzar esto? Porque el incremento salvaje de costes obliga a muchas empresas a cerrar. Y no solo estamos hablando de compañías que tengan un excesivo consumo energético, que es quizá lo que piensa todo el mundo es que, por ejemplo, en el sector de la construcción y de las obras públicas es vital para el crecimiento de una economía como la española. Por los precios de las licitaciones están muy por debajo de los costes de los trabajos. Es decir, no les sale a cuenta realizar la obra y esto está provocando que las subastas queden desiertas. Y que muchas empresas cierren.

00:38:59
 César Vidal: Porque claro, claro, claro, claro, claro.

00:39:02
 Lorenzo Ramírez: Todo esto es que parece cuando empiezan a adoptar decisiones de política económica, todo esto parece que se elude. Como decía Henry Hazlitt, lo que se ve y lo que no se ve, cuando tú tomas una decisión, tú generas un montón de efectos, como cuando tiras una piedra en un estanque. Y es que además no se realizan esos trabajos en infraestructuras, de esas que los políticos nos dicen que son el destino de los impuestos, que ya sabe usted que vamos a tener un buen puesto en España.

00:39:26
 César Vidal: Sí, sí, sí.

00:39:28
 Lorenzo Ramírez: Entonces hay muchas empresas ahora mismo prácticamente sin tesorería. Que están planteándose elevar su deuda. Porque están creyéndose ese mensaje de que la situación va a ser mejor en unos meses y es justo al revés. Emitiendo bonos con créditos bancarios pensando en salir del paso a los próximos meses, pero tarde o temprano se van a tener que dar un baño de realidad con el problema añadido de que deberán aún más dinero. Cuidado, porque además dentro de cuatro días se cambia la Ley Concursal en España, la ley de Quiebras para agilizar la suspensión de pagos. Dicen que quieren evitar el colapso judicial. Lo que quieren es intentar evitar la litigiosidad que se va a disparar porque viene una.

00:40:11
 César Vidal: Exactamente. Exactamente. Exactamente.

00:40:15
 Lorenzo Ramírez: 26 de septiembre. Estaba hablando esta mañana con un especialista en derecho concursal y me decía Esa es la fecha y no la de las elecciones en Ucrania.

00:40:21
 César Vidal: Hombre bien.

00:40:22
 Lorenzo Ramírez: También pongamos esto en su justa medida. Lo de Ucrania seguramente sea más relevante. Y también quería comentar sobre el tema de las pensiones, que también es actualidad en España, y es algo que evidentemente le interesa a mucha gente. En teoría nos tendría que interesar a todos, no? Bruselas acepta subir las pensiones con el IPC. Lo que iba a hacer el Gobierno, es decir, Bruselas lo autoriza. A cambio de medidas para sostenerlas. Traducido al cristiano, la Comisión Europea permite al Gobierno y a la oposición, que ya ha dicho que también está de acuerdo, comprar los votos de los pensionistas actuales a cambio de rebajar en unos 30 mil millones de euros las pensiones de los pensionistas futuros.

00:41:00
 César Vidal: Muy bien. Bueno.

00:41:02
 Lorenzo Ramírez: Yo. Yo hace muchísimos años que llegué a la conclusión de que no iba a cobrar una pensión. O sea, que no vaya usted a creer que esto me pilla de sorpresa. Pero de todas formas es triste, no? Además, le puedo decir que yo llegué a la conclusión de que no cobraría una pensión en los años 90. Ya a inicios de los años.

00:41:22
 César Vidal: 90 también empezaba a decir búsquense ustedes un plan de pensiones y tal.

00:41:26
 Lorenzo Ramírez: Yo a inicios de los años 90 me di cuenta de que no cobraría una pensión y reconozco mi error. Mea culpa, me hice un plan de pensiones con el BBVA que paré y unos años después, cuando me di cuenta de que era el timo de la estampita.

00:41:45
 César Vidal: Hicimos un programa además dedicado a los planes de pensiones, al timo de los planes de pensiones que fíjate ahora que lo está diciendo, ahora que se acerca el final de año, que es cuando los bancos empiezan a intentar que uno meta pasta en el plan de pensiones, puedan acudir a César Vidal Puntocom, César Vidal Punto FM y buscar el despegamos que hicimos sobre los planes de pensiones porque está de vigente actualidad, yo creo que todos los años habría hay que escucharse para poder saber el timo que suponen los planes de pensiones, sobre todo en comisiones. Y este año ya no le digo nada con el desplome de la renta fija, claro. Bueno, bueno, bueno, claro.

00:42:18
 Lorenzo Ramírez: Sí.

00:42:19
 César Vidal: Claro. Invierten en renta fija, no lo que nos van a plantear. Y ya está. El ministro de Seguridad Social en ello ya lo está haciendo. Es que se amplía el periodo de cálculo de la pensión, por lo tanto, al final se va reduciendo el importe que uno cobra, pero nos dice que vamos a poder sacar los peores años de cotización para que no nos afecte mucho. Vamos a ver, señor Escrivá, si su intención fuera que no se pierda poder adquisitivo y que las pensiones no se bajen. Por qué hace usted la reforma? Usted hace la reforma para pagar menos. Que a lo mejor la señorita Paquita le va a beneficiar porque resulta que tuvo un hijo y luego se fue a trabajar al Mercadona un tiempo y luego se fue al extranjero y volvió y no sé muy bien, pero en términos globales, usted tiene que recortar las pensiones en 30 mil millones de euros. 130 mil millones de euros que más o menos no sean alrededor de un 25%. En términos globales, efectivamente. Entonces nos van a intentar engañar con muchos mensajes, pero en esencia el tema es este y no quería terminar el despegamos de hoy sin felicitar a nuestra bruja preferida, a a doña Úrsula, a Wonder bruja que la anda a otro premio esta mujer. Lo de los premios César. Esta mujer tiene un montón de premios. Está mirando. Me quedé alucinado.

00:43:33
 Lorenzo Ramírez: El último no me extrañó. Incluso el de natalidad se lo pueden dar porque el resto no van a tener hijos. Pero ella ha decidido repoblar el planeta.

00:43:41
 César Vidal: Sí, sí, con el. Con el farmacéutico, no con el, con el nombre de los de las farmacias y.

00:43:48
 Lorenzo Ramírez: De las vacunas.

00:43:50
 César Vidal: Claro, claro, claro. Es que al final la cabra tira al monte cuando el gen ha sido premiada, en este caso por la Fundación Gates. Estuvo el presidente Pedro Sánchez el otro día. Este hombre era verdad. Le toman el pelo a Pedro Sánchez cuando se va por ahí el tema de la corbata y sale ahí con su corbata el tío feliz, porque Pedro Sánchez, cuando le están enfocando en una gala de la Fundación Gates, el hombre es cuando más feliz del mundo.

00:44:15
 Lorenzo Ramírez: Sí, sí, sí, sí.

00:44:16
 César Vidal: El vello se eriza. Es Pedro Sánchez, primero de España, 5.º de Alemania, lo que haga falta. Y en ese momento le dice además una azafata que estaba allí presentándolo y usted no lo había dicho a la gente que no se pusiera corbata y casi con corbata. Y el otro ahí abochornado. Y lo peor de todo es que en lugar de reírse y luego seguir, se quita la corbata.

00:44:40
 Lorenzo Ramírez: Porque diría pues voy a ser consecuente, pues me la quito, me la quito.

00:44:43
 César Vidal: Pero voy a ser consecuente o obediente.

00:44:45
 Lorenzo Ramírez: De todas formas, de todas formas, yo creo que que su genuflexión ante los globalistas le ha reportado enormes satisfacciones, porque no cabe la menor duda de que de que Soros y Gates y todo lo demás le dan palmaditas en la espalda y le dicen qué guapo eres! Y luego no sabemos lo que le sacan. Bueno, ya sabemos que le han sacado bastantes millones de euros para una fundación privada quitándoselo a los españoles. Y cuando los del volcán de Canarias todavía no han recibido un céntimo, que no te creas que la cosa no tiene delito. Pero pero hay otras cosas que no pueden ser. O sea, imagínese usted el que quería ser secretario general de la OTAN, si no gana las próximas elecciones y ya se le ha metido por delante la nieta del nazi ucraniano. O sea, lo tiene difícil. Yo no sé si a lo mejor se hace una operación de cambio de sexo y se convierte en mujer si ganaría algún punto para ser secretario general de la OTAN, pero yo creo que que esa vía se le ha cegado.

00:45:45
 César Vidal: Bueno, eso podría preguntarlo en casa. Igual le pueden pueden dar algunas instrucciones. En todo caso, la señora, la señora von der Leyen o von der Bruges, como la bautiza usted, que además es un apodo que la verdad es que ya se escucha mucho, es ese. Ese apodo es Made in Cesar Vidal. Hay que dejarlo claro. Alguna niña seguramente se disfrace de Wonder Bruja en este Halloween. Y ya queda poquito. Puede ser divertido que se disfracen ahí de Wonder Brujas al lado del premio la Fundación Gates por sus esfuerzos inspiradores para lograr los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

00:46:19
 Lorenzo Ramírez: Mire, se me caen las lágrimas de escucharlo. Es algo que me deja, pero conmovido. Hombre, yo me imagino que en la Fundación Gates están totalmente entusiasmados con la Fonden. Crujen, eh?

00:46:31
 César Vidal: Hombre, hombre, es que el desarrollo sostenible es el desarrollo sostenible de la Fundación Gates, de la Wonderbra mujer y de toda la patulea de personajes. Ellos sí que tienen un desarrollo sostenible, se lo están llevando crudo desde el principio de los tiempos. Von der Leyen, como ministra de Defensa, estuvo vendiendo material, armamento, máquinas de matar, por las cuales se le abrió la investigación por el cobro de comisiones irregulares. Irregulares. Ahora está recibiendo premios de todo tipo. Le dan además el galardón Gold Keepers portero no será el premio a Zubizarreta. Le podían haber dado a esta señora, pero es que está mirando. Insisto, tiene un montón de premios esta mujer, además, como garante del desarrollo sostenible. Y fíjese cómo son las cosas. Y qué mala es la hemeroteca, no? En el 2020, en Alemania le dieron el Premio Alemán de Sostenibilidad a Úrsula von der Leyen, es decir, el país que ahora mismo está asustao porque no sabe si va a poder tener energía. Que en una crisis industrial de caballo con los hogares, insisto que van a pasar más frío que nunca. Eso es sostenible. Señora Von Der Leia, señora von der Bruges. Bueno, pues no sé, a lo mejor le retiran el premio en algún momento. Esta mujer que también le dio un premio? El nacionalismo catalán en el Círculo de Economía.

00:47:43
 Lorenzo Ramírez: Sí.

00:47:44
 César Vidal: Sí, sí. En mayo de 2022, hace relativamente poco, el premio a la construcción europea sería la destrucción europea, no?

00:47:50
 Lorenzo Ramírez: Sí, bueno, todo depende de cómo se mire. Si.

00:47:54
 César Vidal: Cómo se reía von der Bruckner cuando estaba repartiendo el dinero para la reconstrucción de Ucrania! Se reía como diciendo Chavales, os la he vuelto a hacer. Le mandamos una felicitación porque nosotros al final, aunque estemos metiendo tanta caña, somos buena gente. Úrsula Además, también le deseamos que le vaya bonito, sobre todo que dimita, aunque luego pondrían a otra que seguramente haría lo mismo. A esta por lo menos la tenemos controlada.

00:48:17
 Lorenzo Ramírez: César La tenemos controlada en el sentido de saber más o menos lo que hace, porque en otro sentido esta mujer va sembrando el mal a su paso. Igual que aquella canción tan bonita decía que derramaba lisura que a su paso dejaba está lo que va derramando el mal y la destrucción. Las consecuencias de esto a partir del invierno se van a empezar a ver y yo prefiero ni pensarlas ni pensarlas. Bueno, muchísimas gracias por todo, don Lorenzo siempre. Y nos volvemos a encontrar mañana. Un abrazo muy fuerte.

00:48:54
 César Vidal: Hasta mañana.

 



ENGLISH:

00:00:33
César Vidal: We run fast and fast to our plane. We cross the threshold, we throw ourselves flat on the seats. We hug our seat belts. We take off and soar through the air until we reach our altitude and our cruising speed. Next to me. Don Lorenzo! Don Lorenzo! What are you doing stroking that dollar bill? For God's sake, it seems that instead of a hamster you prefer to carry the dollar bill. Explain it to me. Good night.
00:01:11
Lorenzo Ramirez: Good evening, Don Cesar. The dollar is fine now. The dollar. I want dollars and dollars. What would you say he would say? I also bring a cooler with a little bit of ice. We will have to put it on him during the whole trip today, during this whole flight, so that nothing swells up. Because I don't know if you have some kind of affinity for sadomasochism. The chairman of the Federal Reserve. But lately, every time he speaks, it is not that he raises the bread, as we were saying yesterday, it is that he sounds like, I don't know, a traumatology manual. Pain, he said. More pain for a banker.
00:01:44
César Vidal: Remember, remember José Luis Moreno in one of the installments of Torrente. Pain, I smell, pain without consolation.
00:01:51
Lorenzo Ramírez: Pain for a central banker to talk about pain. Look how the situation must be. This has never happened to me. Normally there is pain when they raise rates as they did in the 80s, to levels of 15-20%. But now you do a 0.75 point hike and I see pain. What I want is to generate pain, which is different. That's why I say it's a bit sadomasochistic. Federal Reserve Chairman.
00:02:15
César Vidal: Well, so what? And by the way, this is not the language of an economics person. I mean, let's see, an economist can tell you well, this is going to have negative effects, etcetera but to talk about pain in this way, you say but, but what levels are we reaching?
00:02:31
Lorenzo Ramirez: He has done it in the last two meetings of the Governing Council, the Federal Open Market Committee, which is what the Federal Reserve Governing Council is called, he has said it after the last two meetings, let's explain why he uses that term. And indeed, mainly because the president of a central bank or the governor, in the case of national central banks, here in Spain was the governor instead of the president. The position of the director of the Central Bank is usually very measured in his words and also uses very lukewarm language, very much a bread without salt, as they say in Andalusia, in order to try to avoid generating too many earthquakes. Now they are trying to look for an earthquake. So this is the fact that I believe that changes with respect to other periods in history, at least in recent history from the 70's onwards, before the 70's, with the gold standard, things were different. I think it is evident because the Federal Reserve Chairman came out to talk about pain, recession and unemployment, which were the three fundamental things. The three concepts that the Fed Chairman Powell emphasized the most after that meeting in which he decided to raise interest rates by 0.75%, as we said yesterday. It was in line with what the market expected, but what was not discounted was that Powell would be very aggressive in his speech, in a desperate attempt, not to stop the inflationary spiral, but to make us believe that he is going to stop it, which is different. If nothing can be done about inflation. Right now you can only try to convince people that there will be no inflation in the future and force them not to buy. The message is clear: Don't buy, don't consume. Don't buy, don't consume. The soft landing of the economy is not going to happen. The much-vaunted Soft Landing, not the one that Powell was already talking about. Not Soft Landing, not landing. Soft landing. Land as you can. Just like in the movie. Recession is a fact of life even for Gerald Powell himself. Look how he has changed his speech and announced an increase in unemployment in the United States, something that was never going to happen, right? Largely caused by him. And he also says that he wants to provoke an increase in unemployment. In the end, this will dry up the credit tap on which most families and companies in this 21st century economy live. Let us not forget that the global debt exceeds three times the gross domestic product of the planet. In other words, the planet owes three times what it produces.
00:04:57
César Vidal: In a year in.
00:04:58
Lorenzo Ramírez: Let's get an idea. What does the Federal Reserve and the rest of the central banks intend to do? Because here you have to keep in mind that the decisions are being made by the Federal Reserve. It is guiding the rest, but then there are other bodies above it. The Bank for International Settlements, the Group of 30, which directs world monetary policy, with the exception of the Chinese Central Bank, which, as we commented on Tuesday, is in another part of the movie. And the Japanese. The Japanese thing, it is possible that we will see currency controls in Japan.
00:05:29
César Vidal: Me. Honestly, I wouldn't be surprised.
00:05:32
Lorenzo Ramirez: It is that there may be restrictions.
00:05:34
César Vidal: But I wouldn't be surprised. Nothing. Nothing, nothing.
00:05:36
Lorenzo Ramírez: Negatives, negatives, negatives, negatives, negatives. And that has already died. The corpse is cold and they are still there, not trying to massage it to revive it. Let's see, households, businessmen and investors must be convinced. Message from the Federal Reserve No from Lorenzo Ramirez of the Federal Reserve that inflation is going to slow in the next year because demand is destroyed. This is what analysts mean when they talk about the importance of inflation expectations. What is important is no longer inflation now. We have eaten that one. Nothing can be done but to prevent people from losing confidence in the central bank's ability to stop it by raising interest rates and forcing everyone to tighten their belts by hook or by crook, right? Of course, when I speak of everyone, I obviously exclude them, those elites of bureaucrats, of managers, of multinationals privileged by those legislators who will not only continue to earn a large salary, but will take advantage of the disaster to buy cheaply, which is what always happens in every economic cycle. Economic cycles caused precisely by the intervention of interest rates, that so-called price of money. Actually I like to call it the price of money over time and that is hijacked by the planners, social engineers like Powell, like Cristina Lagar and company. What were the main messages? Especially the relevant ones and the ones that are a notable change from the Fed's discourse? Well, first of all, he talks about the inflationary situation as a direct responsibility of the war in Ukraine. Now this is not new, we are not surprised, but this is starting to be a little bit embarrassing.
00:07:14
César Vidal: It is not embarrassing and it smells.
00:07:17
Lorenzo Ramírez: When they say it, they say it like this, as if they were looking at the paper.
00:07:20
César Vidal: As if they don't dare to look at people's faces too much in case they find gestures like that, like saying you take us for imbeciles, don't you?
00:07:30
Lorenzo Ramirez: But let the editor-in-chief of Economics of the country do this and understand it, but the head of the Federal Reserve is.
00:07:36
César Vidal: Yes, it is very sad.
00:07:38
Lorenzo Ramirez: Like that.
00:07:39
César Vidal: That's true.
00:07:40
Lorenzo Ramirez: I'm a liar or both at the same time? In the end that's what it is, isn't it?
00:07:45
César Vidal: The editor-in-chief of Economía del país. Make this clear. Pass. It's not like the famous joke about the one who said I don't understand the French, because if they call bread bread, well, I'll pass, if they call wine, well, I'll pass, but if they call cheese, which is scarce, fromage. That is intolerable. And then? Why does the same thing happen with this? That is to say, that certain journalists, certain politicians do not do it, well, it happens. But that the crisis that you see, that crisis is telling you about Ukraine.
00:08:22
Lorenzo Ramírez: Well, yes, because in the end the editor-in-chief of the country, imagine yourself in an airplane, in a commercial flight, the editor-in-chief of the country would be the one who puts the fuel in the plane at night before leaving. Then we would have the politicians, who would be the ones who bring us lunch, but the one behind the wheel, well, at least he is the one who looks like he is behind the wheel. It is the head of the Central Bank, which is the one that runs the economy. Then, indeed, as I say, there are groups above him, but he is the one who in theory is at the helm, right? Let's see, Mr. Powell, Jerome and PC of the United States in October 2021, 6% triple the official target. September 2021. It could go further, if it was already exceeding in March 2021. The target of two, of two was at 2.6. Since then, inflation has gone up every month in the U.S. on the order of one tenth, sometimes two, to the peak of nine and now it is at eight and a half per 100. How can you have the nerve to say that this is because of the war in Ukraine? But hey.
00:09:23
César Vidal: You have a very hard face.
00:09:24
Lorenzo Ramírez: Look at the inflation graph until February 2022 and you will realize it. I am not going to expand on this because it is so obvious. Even a child would see it clearly if he/she looked with a clear mind like a child, as Irene Montero, our Minister of Equality, sees it.
00:09:37
César Vidal: Consider.
00:09:38
Lorenzo Ramirez: That children have to have sex.
00:09:41
Cesar Vidal: Please, please, please, please.
00:09:43
Lorenzo Ramirez: I think that the tradition, the subconscious, look what I say to Cesar, because he starts the argument and there comes a moment when he gets hot. And that is the bad thing. When you have that kind of thoughts and you go without papers that sometimes you say what you think.
00:09:55
Cesar Vidal: Yes.
00:09:56
Lorenzo Ramírez: Poor kids of yours, indeed. Well, second, economic forecasts. Well, nobody believes the economic forecasts of the Federal Reserve. That is why the market took such a beating yesterday. According to the Federal Reserve, the United States is going to grow this year by 0.2% in year-on-year terms. Let's see. But what do you mean, 102? 102? Yes, it would be quite feasible. It looks like they have changed it from a minus to a plus. I understand that this sounds crappy, but that's what it looks like. Can you find these forecasts on the Fed's website? I know some people like it and they have that update there. Let's see if the United States in the first quarter and in the second quarter has fallen its gross domestic product and in the third quarter it is going to fall as well. There is nothing to indicate that in the fourth quarter it is going to recover if it continues to raise interest rates. Where does this positive figure come from? Where is it?
00:10:47
Cesar Vidal: I don't know if I know.
00:10:50
Lorenzo Ramírez: There is no place to get it. Also, they say that unemployment is going to grow a little bit and then they say inflation for the year is going to be 5.4%. But let's see if the last time inflation was below five. It was in the fall of last year. Yes, it is at eight. How is inflation going to go down? And if inflation goes down? Then it doesn't make any sense to keep raising interest rates. No.
00:11:14
César Vidal: No, no, no, no, yes, yes. It is absolutely clear.
00:11:18
Lorenzo Ramírez: Come on, we are going to next year's figures. And those, now, those are, as Mr. Roberto Centeno would say, from Aurora Borealis. He says that inflation in the United States is going to be two-eight. Well, yes, it is going to be two-eight, because you are going to double interest rates, practically close to 5%. If what you want is to control inflation, then effectively you have interest rates above inflation to do that demand destruction. But why are you going to keep it at five percent and for a long time? Because that is what Powell said, because he is lying. They are presenting false forecasts and although these types of forecasts should always be taken with a grain of salt. But if you move too far away from reality, what is happening in Spain with the General State Budgets, with the economic forecasts, etc., happens. There comes a time when the country is in shambles and you are an international laughing stock. But this is the United States, not Spain. It is the most important central bank on the planet. These guys are the most prepared. Therefore, I do not see a mistake here. I see here a remarkable interest in lying. These guys are the ones who know the most about monetary policy. And you have some wonderful specialists. And some of them had to swallow toads when they saw this picture? I was going to say this morning, but not last night. No? Three months ago, the Fed was saying that the U.S. was going to grow by 1.7 this year. Now it says zero two and it's a lie to boot. And all with inflation in near double digits. This pre-recession book inflation to be good. Underlying inflation. That that's what you have to look at. This. This is what discounts the most volatile prices. Food and energy, you say. You control the underlying and then the other. It will gradually control itself. Next year we are told it is going to be above 3%. This implies that there will be no interest rate cuts next year and the market expected this to be the case. We tell about it here. The market was waiting for the recession to happen and for the Fed to say Well, come on, guys, come on, let's cut rates again, let's stimulate the economy. But it didn't say no! He says At some point it will open up the possibility of lowering the benchmark rates again. But is that, he says at some point it will be appropriate to reduce the pace of rate hikes. He is not talking about actually lowering, because lowering is not the same as stopping raising, no? Although some people still don't understand that. Going down is not the same as stopping going up super coconut on Sesame Street. Do you remember?
00:13:44
César Vidal: I don't remember, I remember.
00:13:46
Lorenzo Ramirez: The differences between near and far.
00:13:48
César Vidal: Close? Far or near.
00:13:54
Lorenzo Ramírez: Going down is not the same as not going up. Mr. Editor-in-Chief of Economía del País. According to the Federal Reserve, rates are going to keep going up to over 4% this year. This year they are now at three. That's all there is left. There is another 100 points of increase. It is September 22nd and the market is discounting that they are going to go in the neighborhood of 5% next year. All of you who are listening to us who live in the United States, do your math now, because that is where we are going. As a consequence, according to the Federal Reserve itself, 1.2 million Americans are going to be unemployed.
00:14:27
César Vidal: Well, that's just it. That is going to be tremendous.
00:14:30
Lorenzo Ramírez: It is a savagery. But of course, it would keep the unemployment rate still below 5%. Of course it would. In Spain we see this as an unemployment rate typical of underdeveloped countries, 13, 14, 15%. We see this and we look at it with envy, but it is 1 million people who become unemployed involuntarily. We have to understand this. And then, with respect to the Central Bank balance sheet reduction that we explained yesterday, the script is maintained and the Federal Reserve will put about $95 billion of Treasuries and mortgage-backed securities in the market every month. This is what it has been buying for the last few years. It has been buying a huge amount until now the balance in Roza. Hold on to your chair. The 10 trillion. Trillion dollars. Which will obviously cause the price of these bonds to plunge when he brings them to market. In fact, the ten-year U.S. government bond has hit a new record high. The price goes down, the interest rate goes up. We explained it yesterday, and it's above 4% interest on the ten-year U.S. Treasury bond. A year ago we said that if it went above 1.5%, recession was evident. Well, it is at four. As of half past one. Let's decide now the United States is going to have problems. These guys are still denying that they are in the United States for real? And he says We're not going to grow 102. Jerome. Cover up, Jerome.
00:15:50
Cesar Vidal: And then.
00:15:51
Lorenzo Ramirez: If you make a comment, the chairman of the Federal Reserve that to me. Really. I think all this. And notice that we have told things, is what surprised me the most. He said he wants to destroy the housing market. He says he wants to see a correction. So that's why he's raising interest rates. I've never seen such a clear statement when it comes to saying you're going to prick a bubble.
00:16:16
César Vidal: I, I, I, I really have the feeling. That sometimes he goes crazy. I tell you, I tell you how I feel. There are times when I think they lose touch with reality and I say this in a disturbing way, because as you can imagine, damn how funny it is to me that these people lose touch with reality. And not only do they lose touch with reality, but also those who end up paying for it are the common mortals. In other words, the decisions that affect millions of people are made by people who have lost touch with reality.
00:16:59
Lorenzo Ramirez: And that from time to time I also understand that from time to time something can slip out. Yesterday in Powell.
00:17:04
César Vidal: They do not escape them. I, this guy does not give me any peace of mind. I tell it like I feel it.
00:17:12
Lorenzo Ramírez: He is there to generate confidence, fundamentally. Then, of course, when one investigates the monetary system, obviously one does not have it, but it is there for that. Do you remember, Mr. César, when yesterday a power escaped and was asked about the possibility of the dollar ceasing to be a reserve currency? And he answers He says Well, we consider that there is room for other reserve currencies, but how can you say that? If you are responsible for the dollar, you have to say that nobody is going to touch you, that the dollar will remain the reserve currency until the end of time and that the yuan and other currencies that mention it have no reason to exist in this world system, even though this is obviously not true. But you have to say it. Here it does make sense to lie. No, not to say well, we are going to make 102, but three months from now, when we see that 102 has not grown, what are you going to say? Or are you going to manipulate the GDP growth figures like they do in Spain?
00:18:05
Cesar Vidal: Yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes.
00:18:08
Lorenzo Ramírez: That picture is taken by the Chinese Communist Party. We would see in the Financial Times, in the Wall Street Journal, Bloomberg, Reuters, all of them saying what a forecast the Chinese Central Bank has come up with. Nobody believes this. Well, there you have Jérome and his boys. Well, what are the implications of all this? Fundamentally? This path of rate hikes that will continue over the next few months. Many implications for Latin America and Europe, starting with the countries south of the Rio Grande. This implies that they are going to have financing problems, because if the Federal Reserve continues to raise aggressively, it will force their central banks to do the same. And in addition, many of them, since they are indebted in dollars because their currencies have no international credibility, will somehow force them to use dollars. And if dollars appreciate in value against other currencies, which is what is happening, then these countries will have problems. Beware, this is also a black spot. It is a big problem for U.S. companies. This is speaking to us. Because many of them generate business in emerging countries and now they are going to have a hard time with rates at 5% in the United States. Watch out for the.
00:19:17
César Vidal: Terrible, terrible, terrible.
00:19:21
Lorenzo Ramirez: More than 30%.
00:19:22
César Vidal: There are countries in Asia that are already closing contracts, among them in the local currency.
00:19:31
Lorenzo Ramirez: Without even going to the yuan or another currency.
00:19:33
Cesar Vidal: No, no, no, no, we do not accept the local currency. And yes, yes, the whole joke about Ukraine and the sanctions against Russia. This, come on, is to say either they are crazy or they really want to plunge the world into chaos.
00:19:49
Lorenzo Ramirez: Yes, because they happen. There are like two forces that in theory are antagonistic to the dollar, but they can destroy it by pulling it in the end to destroy it. One. The revaluation due to the increase in interest rates that we are talking about and that there are many countries that are going to stop using it, not only because its value is increasing, it is a paradox, but also because they fear that in the future, perhaps NATO or any other supranational organization will decide to block those foreign currency reserves in dollars and therefore they will not be able to access them. All this is important. Be careful, I insist, because more than 30% of the SP500 earnings of the companies in the main Wall Street index, more than 30% are generated abroad. We are not in the economy of the 1950s of the last century. A strong dollar. It hurts Wall Street. For two. Yes.
00:20:37
Cesar Vidal: Yes, yes, no, but it's very logical. It's like this. I personally am very happy that the dollar is strong, and I am not going to explain to you the reasons why, but. But in general terms, Wall Street is obviously having a field day.
00:20:52
Lorenzo Ramirez: Especially because there is a growth in value relative to other currencies. Always very fast. It has been in a context of very low interest rates. Everybody, the whole world, the whole planet. The dollar was king in the land of the one-eyed. But now, as the Federal Reserve started before, and it seems determined, I insist, to try to stop this by destroying demand. That is what it is and that is what it is. This situation is not yet being discounted in the market, so it is normal for the downward trend to continue in the world's leading stock market and therefore in the rest of the world's stock markets as well. Corporate profits remain well above the trend average, not a little above. A recession that makes these excesses fit as long as the Central Bank does not hit the machine again. What did Wall Street think that in 2023 the Federal Reserve would hit the machine again? Does it say it won't hit the machine? Well, we don't know, because who believes now, Jerome.
00:21:48
César Vidal: Yes, of course, indeed.
00:21:51
Lorenzo Ramirez: I didn't say yesterday. Hey, I raise guys. We believe you. I'm not going down. We more or less believe you. I am not saying that nobody believes you. They don't even believe you at home. Of course they don't. Who is in a good situation? There are people who are in a good situation because there are countries in East Asia that have debt denominated in dollars in a very low proportion with respect to the rest of the countries. And for example, Brazil as well. Brazil has done very well in the last few months, it has benefited because its central bank had a lot of dollars and well, the private sector seems to have insulated itself adequately against exchange rate fluctuations and it is also a net exporter of commodities. That's why they want to oust the president.
00:22:32
Cesar Vidal: Fundamentally and.
00:22:35
Lorenzo Ramirez: To put one of their own, which is the idea they have had since Bolsonaro arrived. That's what has always happened there. And then there is the impact on trade. Of course, if the dollar is the reserve currency, international transactions dominate. Then companies that operate in economies that are not based on dollars use it to quote, to settle operations less and less. It is also true that this is happening, but well, oil is a clear case, dollars are not needed even if the Saudis accept it in yuan and even if gas in the case of Russia and also oil is sold in rubles. In addition, many developing economies do not influence prices, because, of course, their policies and measures do not affect the global market and by relying heavily on that global trade, they are affected negatively by a strong dollar, also generating an increase in inflation within their country. Beware of this. This is what is happening in Europe when they say it is not that gas and oil prices are soaring, it is that our euro is taking off against the dollar. So, in addition to.
00:23:34
Cesar Vidal: Totally lost it.
00:23:35
Lorenzo Ramirez: You eat the exchange rate effect. It's important. That's why now the European Central Bank is like crazy saying that they're going to keep raising rates. Because they have realized and they say well. And they ask, hey, what is this? To protect the currency, right? That is not our mission. Of course it is your mission, you fool. Yesterday Luis de Guindos came out in the last hours to tell us that the European Central Bank is going to keep raising interest rates, even if there is a recession. Another statement of truth. I was shocked. This goes against everything the Central Bank has done in its history. European Central Bank. But if you don't raise rates then the euro falls against the dollar. And as you buy goods in dollars the energy. We are in a mousetrap. Where have these rates, these rates got us and where have we gone, even though some of us have been bawling our eyes out for a decade, literally.
00:24:29
César Vidal: And warning and warning.
00:24:32
Lorenzo Ramirez: No?
00:24:33
César Vidal: And then there is a discourse that is always coming out, that there is a rise in interest rates, especially in the financial media, which in the end, like the financial media, are bought by the banks. We always read or see headlines when there is a rise in interest rates and they say well, now what should we do? Buy shares of the banks? Because of course, when interest rates rise, the banks benefit because the cost of credit, as the cost of credit increases, then it is profitability that goes to the bank, interest margin, etc. There is an elephant in the room here that is not talked about but I always mention. That is now. And the banking crisis that will occur when loan defaults increase. And above all, this is the most relevant thing. When you start to find out that the assets that the banks have on their balance sheets are not written down with the correct price and valuation.
00:25:20
Lorenzo Ramirez: Well, that's another one. That's another one. That's one of the really wonderful stories.
00:25:28
César Vidal: This is a classic.
00:25:29
Lorenzo Ramirez: This is a classic. Yes, I think. I think it's very good that you qualify it that way. This is a classic.
00:25:35
Cesar Vidal: It's a classic.
00:25:35
Lorenzo Ramirez: It is a classic.
00:25:36
César Vidal: The recession is coming. Well, it will be a soft landing, slight slowdown. But in no case is this going to generate a debt crisis or a financial crisis. And then comes the financial crisis. And then they say. No, the banks have toxic assets. This toxic assets thing is another freak.
00:25:54
Lorenzo Ramírez: It's another monstrosity. It is indeed. It is indeed.
00:25:57
César Vidal: Toxic assets are normal and current assets that are written down in the book with a value different from their market value, always higher to make it look like the bank is solvent. I am talking about the apartments in which citizens are living. I am talking about bonds. I'm talking about stocks and I'm talking about floors, all kinds of assets. I'm talking about cryptocurrencies as well. They always tell us it's not going to happen. And it always always happens. We said at the end of last season that there were already banks with serious problems, in addition to the big ones. We cited Credit Suisse. Well, an attempt is being made to hide the fact that Credit Suisse is broken. How do you hear it?
00:26:44
Lorenzo Ramirez: Well, you are on a plane and people are going to leave here and take an anxiolytic.
00:26:52
César Vidal: So, well, if they listen to us every day, they are already prepared.
00:26:55
Lorenzo Ramírez: Exactly. They already have muscles here.
00:26:57
César Vidal: Right. Here you come to the program. You come crying. No? As a coach of mine used to say. If you believe your. You are going to make a parade. He's going to tell us. Besides, he is going to tell us in the middle of next month. When they present the result they're going to tell us that the bank is split into several pieces.
00:27:16
Lorenzo Ramirez: Okay.
00:27:17
César Vidal: And one of them is going to be a bad bank for toxic assets.
00:27:21
Lorenzo Ramírez: Come on, what a coincidence, what a coincidence!
00:27:27
César Vidal: Will De Guindos also be there?
00:27:29
Lorenzo Ramírez: I wouldn't be surprised. I wouldn't be surprised at all.
00:27:32
César Vidal: Credit Suisse has a capital problem. Not a liquidity problem. It has a solvency problem. And when they present their quarterly results next October and try to sell us this donkey, I want everybody to know what it is all about. Once again, I once again recommend a little book that I have already mentioned here by Aristobulo, by Juan, which should always be read when approaching the recession, entitled De buenos y malos banqueros (Of Good and Bad Bankers). And there in some of its chapters he talks about how banks make up their accounts and above all, how only in messages prior to the financial crisis, this weekend I have been rereading it and the truth is that it has given me fear. It explains how they manipulate this accounting engineering, how they keep alive operations that are deader than second-hand knowledge. And it explains how a bank can have lost its capital several times over, while still maintaining liquidity.
00:28:29
Lorenzo Ramirez: How nice!
00:28:30
César Vidal: Well, with fictitious accounts and, above all, with high remunerations of its liabilities. The worst losses of a bank are hidden in the credits classified by the banker as current credits or good credits, Aristobulo de Juan tells us.
00:28:46
Lorenzo Ramirez: Of course.
00:28:48
César Vidal: Of course, because otherwise the cake would be uncovered. When a bank is in trouble, far from going to the Comisión Nacional del Mercado de Valores or the Security Exchange Commission, go to the regulator and say I have problems, I need a capital increase. It doesn't do that. What it does is concentrate more risk on the worst borrowers. It's the bad banker's handbook. But the title is of good bankers and bad bankers, or bad bankers and good bankers, because in the end everybody goes through that, that situation. What happens? Central banks normally cover all this up and help to keep all this from being known. But now they are telling us that they are going to continue raising rates, even if there is a recession. This is the fundamental difference. Aristobulo also tells us that the peculiarity of banking activity is that insolvency always precedes the lack of liquidity. It always precedes the lack of liquidity. That is to say, there are many people who think that first there is a liquidity problem, there is no liquidity to function and then you have a solvency problem. It is the other way around. If you are solvent, people will lend to you.
00:29:54
Lorenzo Ramirez: Yes, that's true.
00:29:57
César Vidal: Yes, yes, it's true.
00:29:58
Lorenzo Ramirez: I don't have cows because I go anywhere and they lend me to analyze my assets. It is that normally the banks say we have a liquidity problem, let's go to the European Central Bank. That is why the European Central Bank has liquidity auctions, but the European Central Bank has periodic liquidity auctions. In other words, all banks are in this situation. All of them to a greater or lesser degree. Of course they are. In fact. When are they going to be windows, to get liquidity that causes accelerated growth and they take risks well above what they would have to take if they didn't have that liquidity. They put the bank at risk. And what does this produce? More insolvency? The equity holes cannot be filled with accounting artifices. Evidently, very little time is gained. As my grandmother used to say, lies have very short legs.
00:30:48
César Vidal: It's true, it's true.
00:30:50
Lorenzo Ramírez: And in the end the cake is uncovered. So you know, gentlemen of Credit Suisse. If you need real resources to cover a patrimonial hole. Where are they going to get the real resources from? Now what we are saying is that credit is drying up. That is why the Euribor is soaring. Gentlemen, if the Euribor is the interest rate at which banks lend money to each other. It is not the reference interest rate for the European Central Bank. It influences, but it is not that the European Central Bank is not saying I raise rates and the banks are starting to see uy, uy. They look at their books and say Oh, if I have written down this 100 and it is worth 50, and the guy across the street, how much will he have this noted? He'll only have 30. 40, 70.
00:31:31
Cesar Vidal: Sure.
00:31:32
Lorenzo Ramirez: Here is the big question. I'm already in the head of our dear friends. How many banks are there in this situation? Well, we don't know. And this is the most worrying thing. We do not know because it is the so-called regulators, those same central banks, who have helped them to reach this assumption with the free liquidity bar and the auditing companies. Well, here we are going to use Christian charity, we are not going to stop because of the audit firms.
00:32:01
César Vidal: Well, well, I remember them because one is already old, but I remember as a young man when Arthur Andersen. Well, that, the word of God. That is, what Arthur Andersen said was unquestionable, that was, but come on, irrefutable. It was the non plus ultra of veracity. I don't need to remind you how Arthur Andersen ended up.
00:32:28
Lorenzo Ramírez: No? Yes, yes. Scandal! Enron was.
00:32:30
César Vidal: The one exactly.
00:32:31
Lorenzo Ramirez: That ends up burying Arthur Andersen. There are a lot of people who don't know it. Arthur Andersen still exists. What happens is that he changed his name. It's called delight.
00:32:42
César Vidal: That's nice, isn't it?
00:32:44
Lorenzo Ramirez: How nice that at the end the lady gets very angry when I say this because they say that they didn't really do a personnel transfer.
00:32:52
César Vidal: Yes, exactly. It is not the same thing.
00:32:54
Lorenzo Ramirez: No, no, well.
00:32:56
César Vidal: Never better. They are the same dogs with a barely different collar.
00:33:00
Lorenzo Ramirez: Which is not the case of the Abengoa accounts kit and Cajamadrid accounts.
00:33:06
César Vidal: Indeed, indeed, you are absolutely sowed, you know, but you know more than enough what is there, yes, it is.
00:33:15
Lorenzo Ramírez: I do know them well, I have seen them up close. These are professional services firms, the famous Bickford firm, there are more, but the famous Pitchfork, Deloitte, KPMG or Saint Young Prize Waterhouse Coopers. Those are the four.
00:33:29
César Vidal: Exactly. Yes, sir.
00:33:32
Lorenzo Ramirez: Well, it's not that this is bordering on criminal, it's that they are key in this generalized accounting fraud.
00:33:36
César Vidal: Yes.
00:33:37
Lorenzo Ramírez: Yes, you say it in a very stark way, but. But it is that it is very hard. It is very hard to deny it.
00:33:45
César Vidal: I have seen audits changed four months after saying that there were no exceptions. That is to say, that a company was bankrupt with the same accounts. Well, let them tell that to Cajamadrid, I insist.
00:33:55
Lorenzo Ramirez: Yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes.
00:33:58
César Vidal: Sure, I do. When many listeners, well, when we tell this to many listeners they send us emails, they send us messages saying the money is safe in my bank, I have a bank I don't know how much and I have I don't know how much money. I always answer the same thing. It is just as safe as in any other bank. These are the taxes, Roberto.
00:34:20
Lorenzo Ramírez: Don Roberto usually says that foreign banks are safer than Spanish banks. Yes, yes, that may be true, but. But that is not a great guarantee either.
00:34:31
César Vidal: It is true that there is a law of national emergency approved that now we are beginning to understand why with all this project of the European Union to determine the priority of production of certain goods, etcetera, etc that we commented the other day and that is in that law of national emergency, expropriation is contemplated, that is always something that can happen, but as long as we are in the Eurozone, our banking system is not regulated by Spanish regulations, it is regulated by Brussels, well, by Franco actually by the European Central Bank in the small banks. But all the big banks depend on the supervision of the European Central Bank. The Bank of Spain has no more say in all this. I am also saying this so that people know it. And then the Deposit Guarantee Fund that covers the famous €100,000 per person or entity. Many people also usually tell me when I comment on this, but the Deposit Guarantee Fund has no money. Yes, but it doesn't matter because the law establishes that the taxpayer pays for it. So, if debt has to be issued to rescue a bank, what has already been done and will continue to be done is done. Who are the ones who eat the brown? The bondholders and shareholders. Of course, they are the ones that the economic newspapers are telling today to buy shares. Sound, talks that interest rates are going to rise. Yeah, well, and if the bank goes bankrupt you are left with nothing. Bad luck. Because maybe a white gentleman with his hair in the wind, or a lady with the name of Ana and the surname Botín, will come along and take the bank to the sack.
00:35:52
Lorenzo Ramirez: Yes.
00:35:53
César Vidal: As happened with Popular in Spain a few years ago. If we protect the deposits, very good. And bonds? No, bonds lose everything. The shares also disappear the shares of the bank. Very well, we go to court. The courts give me the reason and peace. And then glory. More things I have been talking about the real estate bubble, as I think many will already say how heavy, no? Today we have learned that the big investment funds have decided to stop real estate investments in Spain. The sentence is devastating. They say that in six months it will be cheaper.
00:36:29
Lorenzo Ramírez: Well, that is very good.
00:36:30
César Vidal: Yes, yes.
00:36:31
Lorenzo Ramirez: In six months, it will indeed be cheaper. We are talking about offices, we are talking about logistics assets. We are not talking about housing, we are talking about hotels, shopping centers. But all the investments planned in this sector have been paralyzed, blocked in some cases have been directly aborted because downward adjustments are taking place, the valuations of the operations that are collapsing, that is to say, right now the funds that were going to buy are making those downward adjustments. Who are the owners of all these assets? Fundamentally banks. And development companies as well, but fundamentally banks. When these funds say that what was worth 100 is worth 50, what the bank is going to do, what it is going to notice in its books what we were talking about before. Of course, if you deny that there is an overvaluation without there being a bubble, if you deny that there is going to be a demand problem, when the Central Bank is telling you that it wants to sink demand, what is it playing at now? This is the game of the tricksters, the real game of the chairs. Anybody who is not savvy is out of a chair for the music and is out of a chair.
00:37:28
César Vidal: Yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes, yes.
00:37:30
Lorenzo Ramírez: And they have armchairs screwed to the armchairs. No? Among the main listed developers, year-on-year share discounts of between ten and 30% are already being observed. What I do not know, since what indicator to really look at? If you add unemployment to that. Rising Euribor at the cost of energy. Inflation. There are people who are demanding housing right now and who will not be demanding it in six months. And that's where we are. And if there is no talk in the public square about the financial crisis that occurs in every recession, in Spain they are not talking about corporate bankruptcies either. You commented last Monday, Mr. César. The data is chilling. It is chilling. 30,000 small businesses closing down in August and 90,000 SMEs in a situation of technical bankruptcy. I have been asked where this data came from. This comes from the last barometer of administrative managers. No, we have not invented it. And it is a chilling figure, but why has this just started? Because the wild increase in costs is forcing many companies to close. And we are not only talking about companies that have excessive energy consumption, which is perhaps what everyone thinks is that, for example, in the construction and public works sector is vital for the growth of an economy like the Spanish one. The bidding prices are well below the costs of the works. That is to say, it is not profitable for them to carry out the work and this is causing auctions to be deserted. And many companies are closing down.
00:38:59
César Vidal: Because of course, of course, of course, of course, of course, of course.
00:39:02
Lorenzo Ramirez: All of this is that it seems that when they start to make economic policy decisions, all of this seems to be avoided. As Henry Hazlitt said, what is seen and what is not seen, when you make a decision, you generate a lot of effects, like when you throw a stone in a pond. And it is that in addition these works are not carried out in infrastructures, of those that the politicians tell us that they are the destiny of the taxes, that you already know that we are going to have a good position in Spain.
00:39:26
César Vidal: Yes, yes, yes.
00:39:28
Lorenzo Ramírez: So there are many companies right now with practically no cash flow. They are considering raising their debt. Because they are believing this message that the situation is going to be better in a few months and it is just the other way around. They are issuing bonds with bank credits thinking that they will be able to get by in the coming months, but sooner or later they will have to face a reality check with the added problem that they will owe even more money. Beware, because in four days the Spanish Bankruptcy Law will be changed in order to speed up the suspension of payments. They say they want to avoid judicial collapse. What they want is to try to avoid the litigiousness that is going to skyrocket because one is coming.
00:40:11
César Vidal: Exactly. Exactly. Exactly.
00:40:15
Lorenzo Ramirez: September 26th. I was talking this morning with a specialist in bankruptcy law and he was telling me that is the date and not the date of the elections in Ukraine.
00:40:21
César Vidal: Good man.
00:40:22
Lorenzo Ramírez: Let's also put this in its proper perspective. The Ukraine thing is probably more relevant. And I also wanted to comment on the issue of pensions, which is also topical in Spain, and it is something that obviously interests a lot of people. In theory, we should all be interested in it, shouldn't we? Brussels accepts to raise pensions with the CPI. What the Government was going to do, that is to say, Brussels authorizes it. In exchange for measures to support them. Translated into English, the European Commission allows the Government and the opposition, which has already said that it also agrees, to buy the votes of current pensioners in exchange for lowering the pensions of future pensioners by some 30 billion euros.
00:41:00
César Vidal: Very good. Good.
00:41:02
Lorenzo Ramírez: Me. I came to the conclusion many years ago that I was not going to collect a pension. So, do not think that this comes as a surprise to me. But it is sad anyway, isn't it? Besides, I can tell you that I came to the conclusion that I would not receive a pension in the 1990s. Already in the early years.
00:41:22
César Vidal: 90 was also starting to say get yourselves a pension plan and such.
00:41:26
Lorenzo Ramírez: At the beginning of the 90's I realized that I would not receive a pension and I recognize my mistake. Mea culpa, I took out a pension plan with BBVA that I stopped and a few years later, when I realized that it was a scam.
00:41:45
César Vidal: We did a program also dedicated to pension plans, to the scam of the pension plans that look now that he is saying it, now that the end of the year is approaching, which is when banks start trying to make you put money in the pension plan, you can go to César Vidal Puntocom, César Vidal Punto FM and look for the takeoff that we did on pension plans because it is very current, I think that every year you should listen to it to know the scam that pension plans are, especially in commissions. And this year I am not saying anything with the collapse of fixed income, of course. Well, well, well, well, of course.
00:42:18
Lorenzo Ramirez: Yes.
00:42:19
César Vidal: Of course. They invest in fixed income, not what they are going to propose to us. And that's it. The Minister of Social Security is already doing it. It is that the period for calculating the pension is extended, therefore, in the end, the amount that one receives is reduced, but he tells us that we are going to be able to take out the worst years of contribution so that it does not affect us too much. Let's see, Mr. Escrivá, if your intention was that purchasing power should not be lost and that pensions should not be reduced. Why are you making the reform? You are making the reform to pay less. Maybe Miss Paquita is going to benefit you because she had a child and then she went to work at Mercadona for a while and then she went abroad and came back and I don't know very well, but in global terms, you have to cut pensions by 30 billion euros. 130 billion euros that more or less is not around 25%. In global terms, effectively. So they are going to try to deceive us with many messages, but in essence the subject is this and I did not want to finish today's take-off without congratulating our favorite witch, Mrs. Úrsula, Wonder witch who is going to another award this woman. About the Cesar awards. This woman has a lot of awards. She is watching. I was blown away.
00:43:33
Lorenzo Ramirez: The last one did not surprise me. Even the birth rate one they can give it to her because the rest are not going to have children. But she has decided to repopulate the planet.
00:43:41
César Vidal: Yes, yes, with him. With the pharmacist, not with the, with the name of the pharmacists and.
00:43:48
Lorenzo Ramirez: Of vaccines.
00:43:50
César Vidal: Of course, of course, of course. It is that in the end the goat goes to the mountain when the gene has been awarded, in this case by the Gates Foundation. President Pedro Sánchez was there the other day. This man was true. They make fun of Pedro Sanchez when he goes around the subject of the tie and he goes out there with his tie, the happy guy, because Pedro Sanchez, when they are focusing on him at a Gates Foundation gala, the man is the happiest man in the world.
00:44:15
Lorenzo Ramirez: Yes, yes, yes, yes, yes.
00:44:16
César Vidal: The hair stands on end. It's Pedro Sánchez, first of Spain, 5th of Germany, whatever it takes. And at that moment a stewardess who was there introducing him and you had not told people not to wear a tie and almost with a tie. And the other one was embarrassed. And worst of all, instead of laughing and then going on, he takes off his tie.
00:44:40
Lorenzo Ramirez: Because I would say I'm going to be consistent, I'm going to take it off, I'm going to take it off.
00:44:43
César Vidal: But I am going to be consistent or obedient.
00:44:45
Lorenzo Ramirez: Anyway, anyway, I think that your genuflection before the globalists has brought you enormous satisfaction, because there is no doubt that Soros and Gates and all the rest pat you on the back and tell you how handsome you are! And then we don't know what they get out of it. Well, we already know that they have taken quite a few million euros from you for a private foundation, taking it away from the Spanish people. And when those of the volcano in the Canary Islands have not yet received a cent, do not think that the thing is not a crime. But there are other things that cannot be. That is to say, imagine the man who wanted to be Secretary General of NATO, if he does not win the next elections and the granddaughter of the Ukrainian Nazi has already got in front of him. In other words, it is difficult for him. I don't know if he could have a sex change operation and become a woman if he would win some points to become secretary general of NATO, but I think he has been blinded in that way.
00:45:45
César Vidal: Well, you could ask at home. Maybe they can give you some instructions. In any case, the lady, Mrs. von der Leyen or von der Bruges, as you call her, which is also a nickname that you already hear a lot, that's it. That nickname is Made in Cesar Vidal. It must be made clear. Some girl will surely dress up as Wonder Witch this Halloween. And there's not much left. It might be fun for them to dress up there as Wonder Brujas next to the Gates Foundation award for their inspirational efforts to achieve the Sustainable Development Goals.
00:46:19
Lorenzo Ramirez: Look, it brings tears to my eyes to hear it. It's something that leaves me, but moved. Man, I imagine that at the Gates Foundation they are totally excited about the Fonden. Crunching, eh?
00:46:31
César Vidal: Man, man, sustainable development is the sustainable development of the Gates Foundation, the Wonderbra woman and the whole bunch of characters. They do have a sustainable development, they are taking it hard since the beginning of time. Von der Leyen, as Minister of Defense, was selling material, armament, killing machines, for which she was investigated for the collection of irregular commissions. Irregular. Now she is receiving awards of all kinds. They also give her the Gold Keepers award for goalkeeper, not Zubizarreta's award. They could have given it to this lady, but she is watching. I insist, this woman has a lot of awards, besides, as a guarantor of sustainable development. And look at how things are. And how bad is the newspaper archive, isn't it? In 2020, in Germany they gave the German Sustainability Award to Ursula von der Leyen, that is, the country that right now is scared because it does not know if it is going to be able to have energy. That in an industrial horse crisis with households, I insist they are going to be colder than ever. That is sustainable. Mrs. von der Leia, Mrs. von der Bruges. Well, I don't know, maybe they'll take the award away from her at some point. This woman who also gave you an award? Catalan nationalism at the Círculo de Economía.
00:47:43
Lorenzo Ramirez: Yes.
00:47:44
César Vidal: Yes, yes. In May 2022, relatively recently, the prize for European construction would be European destruction, no?
00:47:50
Lorenzo Ramirez: Yes, well, it all depends on how you look at it. Yeah.
00:47:54
César Vidal: How von der Bruckner laughed when he was handing out the money for the reconstruction of Ukraine! He laughed as if to say "Guys, I've done it to you again. We send him our congratulations because in the end, even though we are doing so much work, we are good people. Úrsula Besides, we also wish her well, especially that she resigns, although then they would put another one who would surely do the same. At least we have this one under control.
00:48:17
Lorenzo Ramírez: César We have her under control in the sense of knowing more or less what she is doing, because in another sense this woman is sowing evil in her path. Just as that beautiful song said that she poured out smoothness that she left in her wake, this is what she is pouring out evil and destruction. The consequences of this will start to be seen from winter onwards and I prefer not to think about them. Well, thank you very much for everything, Don Lorenzo always. And we will meet again tomorrow. A big hug.
00:48:54
César Vidal: See you tomorrow.